五一節(jié)前的最后一周，國內(nèi)棉花期貨展開深度回調(diào)，修復(fù)前期過急的上漲行情，10天時(shí)間上漲30%以上，極大地透支了原有的利多題材。
2015/2016年度國家儲(chǔ)備棉輪出于5月3日啟動(dòng)，根據(jù)國家發(fā)改委、財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于國家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告》（2016年第9號(hào)）內(nèi)對(duì)儲(chǔ)備棉輪出銷售底價(jià)計(jì)算方式，本周（5月3日—5月6日）儲(chǔ)備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)為12021元/噸；實(shí)際競(jìng)拍價(jià)格以公檢結(jié)果和質(zhì)量差價(jià)表為計(jì)算依據(jù)，以競(jìng)賣掛牌價(jià)格為準(zhǔn)。
拋儲(chǔ)將對(duì)市場(chǎng)有什么影響呢？
從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，今年紡織企業(yè)的開機(jī)率和2014年持平，好于2015年，這說明紡織企業(yè)在不斷恢復(fù)。這種情況下，如果市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的話，對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是非常不利的，所以棉花去庫存是一個(gè)漫長的過程。
真正要有效去庫存國家制定了一個(gè)5年計(jì)劃，平均每年去庫存200萬噸，通過這種節(jié)奏去庫存就可以看出中國棉花未來的可能性，“第一是儲(chǔ)備棉的進(jìn)口配額還是不能增發(fā)；第二是棉花價(jià)格要跟國際接軌，要跟整個(gè)進(jìn)口紡織紗去進(jìn)行競(jìng)爭，所以整體的價(jià)位不會(huì)很高，至少不能超出國際市場(chǎng)很高；第三是市場(chǎng)上實(shí)際的產(chǎn)業(yè)需要導(dǎo)致棉花價(jià)格要有一個(gè)回歸?！敝袊藁ㄐ畔⒕W(wǎng)總經(jīng)理梅詠告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。
梅詠認(rèn)為，波瀾壯闊的行情是不可能長久持續(xù)存在的。如果細(xì)節(jié)上有一些變化，比如儲(chǔ)備棉的質(zhì)量較差，確實(shí)不能很好地彌補(bǔ)市場(chǎng)需求的時(shí)候，市場(chǎng)可能是另外一種情況。因此，從期現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，未來的棉花市場(chǎng)是繁華過后趨于平靜。
棉花期貨市場(chǎng)該何去何從？
在行業(yè)人士看來，5月或是棉花市場(chǎng)的一個(gè)拐點(diǎn)。當(dāng)下，行業(yè)人士尤為關(guān)注拋儲(chǔ)棉能否緩解優(yōu)質(zhì)棉花資源的進(jìn)展局面？原材料偏少的紗廠是否選擇入市采購？棉花種植面積下滑、天氣演變等情況會(huì)不會(huì)支撐棉花期貨遠(yuǎn)月合約？這些博弈點(diǎn)雖然都能看到，但是對(duì)這些博弈點(diǎn)帶來的影響及判斷產(chǎn)生的分歧，最終反映到期貨上是看多還是看空呢？
5月3日，國家進(jìn)行第一次棉花拋儲(chǔ)，計(jì)劃出售儲(chǔ)備棉3.03萬噸，其中國產(chǎn)棉8266噸，進(jìn)口棉2.21萬噸，拍賣底價(jià)為12021元/噸。實(shí)際交易較為火爆，第一節(jié)銷售資源實(shí)際成交1.4萬噸，進(jìn)口棉全部成交，最高成交價(jià)為13820元/噸（澳棉），最低成交價(jià)為9730元/噸，成交價(jià)普遍高于起拍價(jià)。
“拋儲(chǔ)成交的活躍說明市場(chǎng)有一定需求，在拋儲(chǔ)開始階段，棉花市場(chǎng)價(jià)格不排除仍有走高的可能，但隨著拋儲(chǔ)的進(jìn)行，棉花供給逐步增加，市場(chǎng)需求會(huì)得到滿足，后期棉價(jià)上升空間終受約束，逢高仍可進(jìn)行偏空的操作?！鄙鲜鍪茉L人士說。
不過，卓創(chuàng)資訊棉花分析師張彥杰則認(rèn)為，鄭棉調(diào)整的行情尚未結(jié)束，后市仍以看多思路為主。結(jié)合當(dāng)前棉花基本面及未來市場(chǎng)的主要博弈點(diǎn)，長線投資者在鄭棉主力1609合約、遠(yuǎn)月1701合約回調(diào)至12500元/噸以下，建立多單較為安全。鄭棉4月中旬的上漲必將回歸基本面，中長期對(duì)棉花期貨還是較為樂觀的，價(jià)格保守預(yù)期在13000—14000元/噸，激進(jìn)預(yù)期可能上攻15000元/噸，需要設(shè)置好止損，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
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