近期，包括棉花在內(nèi)的美國部分農(nóng)產(chǎn)品跌幅都比較大，這里面有貿(mào)易談判進(jìn)展預(yù)期的影響，其中也不乏一些本身供需基本面的疲軟。5月10日，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的5月供需報(bào)告顯示，全球2019/20年度棉花庫存640萬包，美國2018/2019年度棉花年末庫存預(yù)估為465萬包，高于4月預(yù)估的440萬包。
預(yù)估數(shù)據(jù)雖然也沒有多大變化，但這也足以證明全球棉花庫存高企的格局依舊沒有改變，消費(fèi)低迷和銷售不振或是造成這一結(jié)果的原因。此外，預(yù)測2019/20年度的價(jià)格走勢(shì)，目前看喜憂參半，喜的地方是國內(nèi)國庫見底、國內(nèi)外宏觀逆周期的刺激政策、2019年厄爾尼諾天氣概率大，有可能有波動(dòng)性行情。
不過，憂慮的是，萬一全球天氣良好引起產(chǎn)量大增145萬噸、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)反而引起消費(fèi)進(jìn)一步下滑，供應(yīng)很充裕，明年依然沒行情，壓力較大。所以，2019年棉價(jià)易跌難漲。對(duì)于明年，若期待有波動(dòng)性的行情，則需要有天氣、宏觀、輪儲(chǔ)的條件，不然仍然不樂觀。價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)測，今年在14000-16500元/噸運(yùn)行，明年只能預(yù)測兩個(gè)極端的區(qū)間在13000-18000元/噸運(yùn)行。
5月10日，特朗普稱將對(duì)來自中國2000億美元商品加征關(guān)稅，之后國內(nèi)也發(fā)布將不得不采取必要反制措施。受不樂觀的貿(mào)易氛圍影響，美國棉花價(jià)格連續(xù)下挫，而國內(nèi)棉花價(jià)格下跌，更多地是對(duì)后市下游棉紡織品出口的擔(dān)憂。，雖然2000億美元加征關(guān)稅中，并不包含大多數(shù)服裝和紡織品，但是，相關(guān)不確定性因素的存在，依然促使棉花價(jià)格選擇下行
另外，從中短期來看，除了下游消費(fèi)不佳外，受國際環(huán)境影響，國內(nèi)外做多棉花的資金均開始流出。截至5月13日，鄭棉沉淀資金約33.5億，兩周前的高點(diǎn)約40億；截至5月7日，美棉期貨和期權(quán)基金凈多單21238張，占比7.9%，兩周前的高點(diǎn)約16.5%。
[編輯：田田]
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