有分析人士認(rèn)為，出口、投資、消費(fèi)"三駕馬車"的提法正逐漸從官方話語體系淡化，"供給側(cè)改革"成為未來一段時(shí)期的重點(diǎn)。
一
"供給側(cè)改革"是個(gè)新提法，此前較為少見。
習(xí)近平的原話是："在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率。"
通俗解釋一下這個(gè)新概念。之前，中國側(cè)重于需求端管理，要刺激經(jīng)濟(jì)，首先想到的是擴(kuò)大需求，增加消費(fèi)。
但供給側(cè)同樣有很多改進(jìn)的空間。比如北京出租車總量供給不增加，只是提價(jià)、增加油補(bǔ)，仍解決不了打車難問題。
樓市，政府調(diào)控效果多年不達(dá)預(yù)期，原因在于只著力于打壓需求，而不是擴(kuò)大房地產(chǎn)的有效供給。
FT中文網(wǎng)此前的一篇分析說，強(qiáng)勢機(jī)構(gòu)通過人為制造"供給短缺"，從中獲取超出正常水平的稀缺性溢價(jià)的現(xiàn)象仍普遍存在于經(jīng)濟(jì)中的很多領(lǐng)域，這直接侵害了作為需求方的廣大民眾的利益。
二
今年 10月10日，中央財(cái)經(jīng)辦公室主任劉鶴到廣東調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要更加重視供給側(cè)調(diào)整，加快淘汰僵尸企業(yè)，有效化解過剩產(chǎn)能。劉鶴是習(xí)近平極為倚重的經(jīng)濟(jì)智囊，他1個(gè)月前的廣東之行可謂中央本次首提"供給側(cè)改革"的先聲。
供給側(cè)改革，就要從生產(chǎn)、供給端入手。僵尸企業(yè)的普遍存在已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的吸血鬼，過剩產(chǎn)能成了中國經(jīng)濟(jì)增長的沉重累贅，劉鶴提"供給側(cè)改革"，有的放矢，是對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)開出的一劑藥方。
11月初，民生證券管清友和朱振鑫在一篇流傳甚廣的文章《應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的八條對(duì)策》，明確提出解決當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的問題，要"平衡需求側(cè)擴(kuò)張與供給側(cè)改革之間的關(guān)系"。
從民間到官方，"供給側(cè)改革"出現(xiàn)的頻率在增加，甚至成為最高經(jīng)濟(jì)決策機(jī)構(gòu)的新思路，期間透露的信號(hào)是很豐富的。
三
信號(hào)之一：經(jīng)濟(jì)主要矛盾發(fā)生變化。
"投資出口占比太大，消費(fèi)占比太小"的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，而"供給跟不上需求"正凸顯經(jīng)濟(jì)增長的重要障礙。"供需不匹配"，是理解"供給側(cè)改革"最基本的背景。
當(dāng)下中國消費(fèi)品供需正面臨著不可忽視的結(jié)構(gòu)性失衡。
一方面，傳統(tǒng)的中低端消費(fèi)品供給嚴(yán)重過剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，價(jià)格持續(xù)下滑；而另一方面，高品質(zhì)消費(fèi)品供給不足，中國居民在海外瘋狂掃貨，馬桶蓋也要奔赴日本購買。
按照國際經(jīng)驗(yàn)，人均 GDP在8000 美元左右時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)將從生存性消費(fèi)向發(fā)展型消費(fèi)升級(jí)，而當(dāng)前中國人均 GDP已達(dá)到7800 美元，可是供給側(cè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)尚未對(duì)發(fā)展型消費(fèi)升級(jí)做好準(zhǔn)備。
"供需錯(cuò)位"已然成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的最大路障。民生證券管清友和朱振鑫認(rèn)為"供給不足"和"需求不足"是當(dāng)下最大的問題：
當(dāng)下的問題一是供給不足。
服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)、中西部和農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的供給依然嚴(yán)重不足，很多人為了購買一份心儀的體檢產(chǎn)品或一個(gè)馬桶蓋而遠(yuǎn)赴海外，但也有很多城市卻每每在暴雨之后成為水城。這種短缺不可能單純依靠凱恩斯主義從需求端去解決。
二是需求不足。
傳統(tǒng)工業(yè)的產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重， PPI已經(jīng)連續(xù)43個(gè)月負(fù)增長，煤炭、鋼鐵、水泥等企業(yè)苦不堪言。產(chǎn)能過剩的實(shí)質(zhì)仍然是產(chǎn)需不匹配，這種過剩也不可能單純依靠里根經(jīng)濟(jì)學(xué)從供給端去解決。我們需要平衡需求側(cè)擴(kuò)張與供給側(cè)改革之間的關(guān)系，一手?jǐn)U張不足之需求，一手改善不足之供給。
"供需不匹配"的經(jīng)濟(jì)新矛盾是我們理解 "供給側(cè)改革"的一把鑰匙。
四
信號(hào)之二：消化過剩產(chǎn)能會(huì)提速。
劉鶴10月份調(diào)研廣東時(shí)提"供給側(cè)改革"，主要就是針對(duì)消化過剩產(chǎn)能而言的。多個(gè)行業(yè)、多個(gè)地區(qū)的產(chǎn)能過剩正引起各方的擔(dān)憂，它可能引發(fā)通縮、失業(yè)、經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足等一系列風(fēng)險(xiǎn)。
習(xí)近平在昨天的財(cái)經(jīng)會(huì)上也明確"要促進(jìn)過剩產(chǎn)能有效化解，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。要化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。"
過剩產(chǎn)能已成為制約中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一大包袱。產(chǎn)能過剩企業(yè)會(huì)占據(jù)大量資源，使得人力、資金、土地等成本居高不下，制約了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？梢灶A(yù)計(jì)，十三五期間，中央很可能會(huì)出臺(tái)重磅措施解決"產(chǎn)能過剩"的問題。
有分析者指出，未來去產(chǎn)能主要有三大路徑:
1. 加快企業(yè)并購重組，提高行業(yè)集中度；
2. 擴(kuò)大出口，通過一帶一路戰(zhàn)略等開辟新的市場，從需求端加快去產(chǎn)能；
3. 加快產(chǎn)能輸出，將工廠遷移至中亞、非洲等國家，在供給端消化產(chǎn)能；
目前房地產(chǎn)行業(yè)也面臨"產(chǎn)能過剩"的問題，即"庫存過多"，而房地產(chǎn)行業(yè)依然是國民經(jīng)濟(jì)增長的一大支柱。在這樣情勢下，習(xí)近平才強(qiáng)調(diào)"要化解房地產(chǎn)庫存"。
民生證券李奇霖認(rèn)為，政府的房地產(chǎn)政策已經(jīng)在開始醞釀轉(zhuǎn)變：
會(huì)議提出要化解房地產(chǎn)庫存，可能采取的措施：
一是政府購買商品房轉(zhuǎn)為公租房或保障房；
二是繼續(xù)降低房貸利率減少購房成本以刺激需求；
三是加快農(nóng)村人口向市區(qū)的遷移聚居。隨著庫存的消化，房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流將得到改善，從而有資金繼續(xù)開發(fā)房產(chǎn)項(xiàng)目或投資其它行業(yè)項(xiàng)目。
五
信號(hào)之三是：服務(wù)業(yè)的黃金時(shí)代到來。
"供需錯(cuò)位"的矛盾格局下，"供給側(cè)改革"根本上有兩大任務(wù)，一是將資源要素從產(chǎn)能過剩的、增長空間有限的產(chǎn)業(yè)中釋放出來，二是為提供中高端消費(fèi)服務(wù)的"朝陽產(chǎn)業(yè)"輸送更多的勞動(dòng)力、資金、金融和技術(shù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大變遷，意味著服務(wù)業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)悄然到來。
服務(wù)業(yè)是未來中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的雙重穩(wěn)定器。一方面維持經(jīng)濟(jì)增長，另一方面提供就業(yè)崗位。第三產(chǎn)業(yè)每增長 1個(gè)百分點(diǎn)能創(chuàng)造約100萬個(gè)就業(yè)崗位，比工業(yè)多 50萬個(gè)左右。對(duì)政府保持經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定就業(yè)的重要性不言而喻。
而當(dāng)下服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本瓶頸不是需求不足，恰恰是供給不足。在教育、醫(yī)療、金融、旅游等領(lǐng)域，一方面國內(nèi)抱怨聲不斷，另一方面大批消費(fèi)者源源不斷地到國外消費(fèi)。究其緣由，這跟國內(nèi)服務(wù)業(yè)供給側(cè)的乏力有關(guān)。因此，中央強(qiáng)調(diào)"供給側(cè)改革"，加大力度扶持服務(wù)業(yè)自是題中應(yīng)有之義。
中國首富王健林以體育產(chǎn)業(yè)為例，說明服務(wù)業(yè)在中國的巨大空間：
體育產(chǎn)業(yè)在中國只有兩三百億美金的收入，要做到美國現(xiàn)在的規(guī)模，還有幾十倍的增長空間，現(xiàn)在中國人都追求健康、長壽，體育產(chǎn)業(yè)絕對(duì)有大前途。你如果能學(xué)會(huì)體育營銷、體育經(jīng)濟(jì)、體育傳媒等等，那一定不愁找工作，我們現(xiàn)在找這樣的人都找不到。
王健林稱，文化、體育和旅游等產(chǎn)業(yè)會(huì)成為中國經(jīng)濟(jì)的新亮點(diǎn)和投資的機(jī)會(huì)，這三個(gè)行業(yè)，起碼今后十年之內(nèi)，收入都會(huì)處在大幅增長的階段，進(jìn)入這三大行業(yè)就有大錢賺。
六
從昨天的會(huì)議報(bào)道來看，習(xí)近平為接下來的"經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革"分解為四個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，包括化解產(chǎn)能過剩、消化房地產(chǎn)庫存、降低企業(yè)成本、發(fā)展股票市場。本次會(huì)議安排在十八大五中全會(huì)落幕，十三五規(guī)劃定局之后，工作重點(diǎn)顯然是轉(zhuǎn)向規(guī)劃的落實(shí)。
"經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革"，任重而道遠(yuǎn)，非一日之功。本次中央首提"供給側(cè)改革"，短期上是為了應(yīng)對(duì)當(dāng)下的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，長期上是追求的正是一個(gè)"供需向相匹配"的新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。"供給側(cè)改革"或許會(huì)成為十三五期間經(jīng)濟(jì)改革的主軸。
從"三架馬車"到"供給側(cè)改革"，這種話語變化勾勒出中國經(jīng)濟(jì)的演變，消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)所占比重越來越大，對(duì)供給側(cè)的要求越來越高，在倒逼壓力之下，"供給側(cè)改革"的效果直接關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能夠平穩(wěn)落地。
經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、中華工商時(shí)報(bào)副總編輯劉杉認(rèn)為，以往為了保持一定增速，政府可以通過增加投資來改善總需求，這是典型的凱恩斯主義管理方法。如果轉(zhuǎn)向改善供給，則未來增長更多依靠勞動(dòng)和資本等生產(chǎn)要素的供給和有效利用，這是結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容。（嚴(yán)九元）
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