紅豆集團(tuán)及其一致行動(dòng)人與紅豆股份管理層自2012年底起通過兩次增持計(jì)劃、一次定增、一次管理層增持，定增完成后，合計(jì)增持股數(shù)將達(dá)1.54億股，將持股比例從48.14%提升至59.66%，耗資估計(jì)接近8億，增持均價(jià)約為5.2元；這一系列動(dòng)作凸顯了紅豆股份作為集團(tuán)服裝業(yè)務(wù)平臺(tái)的重要戰(zhàn)略地位以及公司實(shí)際控制人與高管層對(duì)于股份公司及集團(tuán)服裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型前景的強(qiáng)烈信心。
紅豆股份公司男裝業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型經(jīng)過多年儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)在15-16年值得期待：公司過去幾年來著力于終端門店的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，在此基礎(chǔ)上通過與加盟商進(jìn)行門店托管等類直營(yíng)化合作提升紅豆男裝的終端運(yùn)營(yíng)能力，并為未來形成在終端營(yíng)銷方面的整體核心競(jìng)爭(zhēng)力埋下伏筆；同時(shí)，公司在產(chǎn)品方面堅(jiān)持一盤貨的整體產(chǎn)品企劃，并參照海瀾之家模式進(jìn)行供應(yīng)鏈改造，通過利益的重新分配刺激供應(yīng)商提升產(chǎn)品供應(yīng)能力，從而達(dá)到在保持紅豆男裝整體風(fēng)格的前提下切實(shí)提升產(chǎn)品性價(jià)比的效果。
我們認(rèn)為這一轉(zhuǎn)型方式符合提升終端零售能力+提高產(chǎn)品性價(jià)比的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，14年在公司轉(zhuǎn)型框架搭建完成后(供應(yīng)商全面采取代銷模式、加盟店90%托管、終端零售管理仍在不斷提升)，經(jīng)過15-16年的全面推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)值得期待。另一方面，集團(tuán)的家居服、內(nèi)衣、女裝、童裝等業(yè)務(wù)也將沿襲這樣的轉(zhuǎn)型方式，在轉(zhuǎn)型逐步顯示出成效后，公司各品類服裝業(yè)務(wù)有望形成協(xié)同效應(yīng)，從而徹底實(shí)現(xiàn)"全系列營(yíng)銷"的發(fā)展戰(zhàn)略，并隨著技術(shù)推進(jìn)與實(shí)踐進(jìn)一步落實(shí)"全網(wǎng)商業(yè)營(yíng)銷"戰(zhàn)略，最終打造公司服裝業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
而在集團(tuán)層面經(jīng)過多年儲(chǔ)備，形成了服裝、輪胎、生物制藥、地產(chǎn)幾大業(yè)務(wù)板塊，輔以金融服務(wù)、投資等輔助性業(yè)務(wù)，其中輪胎業(yè)務(wù)、生物制藥業(yè)務(wù)分別以通用科技(已申報(bào)IPO，審核中)、紅豆杉生物科技股份有限公司(已掛新三板)為核心運(yùn)作平臺(tái)，集團(tuán)與紅豆股份合資經(jīng)營(yíng)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)目前處于回收投資狀態(tài)，我們預(yù)期紅豆股份層面將逐步退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)或?qū)⒌禺a(chǎn)業(yè)務(wù)收歸集團(tuán)，最后，經(jīng)過多次增持，已明確紅豆股份作為集團(tuán)層面整合服裝板塊業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略地位。
從紅豆集團(tuán)服裝業(yè)務(wù)板塊情況看，公司在服裝產(chǎn)業(yè)鏈上的布局相對(duì)完善，擁有男裝(紅豆股份)、家居服、內(nèi)衣、女裝、童裝、羽絨服等全系列品牌，合計(jì)3000多個(gè)門店(其中男裝1000+)，利潤(rùn)規(guī)?？捎^(根據(jù)通用科技招股書披露資料估算，服裝板塊利潤(rùn)規(guī)模近5億)。
此外，公司還擁有國(guó)內(nèi)首個(gè)紡織材料交易平臺(tái)--中國(guó)紡織材料交易中心，這一B2B平臺(tái)的建設(shè)對(duì)于公司至少具備兩個(gè)層面的長(zhǎng)遠(yuǎn)意義：首先，紡織材料行業(yè)空間巨大，僅紗線和布匹年產(chǎn)量均為700億米量級(jí)，規(guī)模以上紡織企業(yè)的年產(chǎn)值也接近4萬(wàn)億，公司有望憑借自身產(chǎn)業(yè)積淀通過交易中心平臺(tái)涉足供應(yīng)鏈金融服務(wù)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，公司在金融板塊的布局也為邁出這一步提供了便利條件，目前交易中心已有注冊(cè)企業(yè)2，800多家，交易企業(yè)近400家，交易額達(dá)84.76億元；其次，對(duì)于公司服裝板塊的轉(zhuǎn)型升級(jí)而言，借助交易中心掌控上游資源，對(duì)于提升供應(yīng)鏈效率，提升產(chǎn)品性價(jià)比也會(huì)產(chǎn)生較大的協(xié)同效應(yīng)。
14年底，紅豆集團(tuán)獲得國(guó)家工業(yè)和信息化部發(fā)放的第四批移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點(diǎn)批文，并借此提出"智慧服裝"理念(通過視頻督導(dǎo)、云終端、物聯(lián)網(wǎng)，為服裝行業(yè)O2O、門店管理、供應(yīng)鏈管理、大數(shù)據(jù)分析等應(yīng)用提供支持)。紅豆集團(tuán)希望通過移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的開展和集團(tuán)信息化平臺(tái)的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化客戶獲取方式、數(shù)字化擴(kuò)張模式、智能化交叉銷售能力，并在此基礎(chǔ)上形成規(guī)模效應(yīng)，有效整合拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的信息化業(yè)務(wù)，整合中國(guó)紡織材料交易平臺(tái)和紅豆商城，構(gòu)建為智能設(shè)備廠商做配套、為傳統(tǒng)企業(yè)做行業(yè)應(yīng)用的B2B2C融合平臺(tái)，促進(jìn)服裝紡織產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和個(gè)人客戶全面參與，創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈上下游及中間環(huán)節(jié)的價(jià)值。
綜上，基于公司實(shí)際控制人與管理層通過增持展示出的對(duì)股份公司發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心、公司服裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初步完成所帶來的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，再加上集團(tuán)服裝板塊完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局與股份公司作為集團(tuán)服裝板塊業(yè)務(wù)的核心運(yùn)作平臺(tái)這一重要戰(zhàn)略地位所帶來的合理資產(chǎn)整合預(yù)期，我們認(rèn)為公司在現(xiàn)價(jià)上(市值40.35億)具備較大的投資價(jià)值，繼續(xù)推薦！
原標(biāo)題：紅豆股份:服裝產(chǎn)業(yè)鏈布局完善 業(yè)務(wù)想象空間巨大
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